本文摘要：2016年中国经济快速增长仍将面对较小压力面临美联储加息的挑战业内人士预测——　　想着，对于金融市场而言，跌宕起伏的2015年将要沦为过去，新的一年即将来临。

2016年中国经济快速增长仍将面对较小压力面临美联储加息的挑战业内人士预测——　　想着，对于金融市场而言，跌宕起伏的2015年将要沦为过去，新的一年即将来临。未来发展2016年，海外市场的风险外溢有可能对中国经济和金融市场的稳定性带给挑战。

多名专家学者认为，预计2016年中国的宏观经济仍将面对较小的压力，货币政策保持严格周期，降准、降息仍将之后，资金面未来将会维持严格。不受此影响，国内债市则未来将会走进波动的快牛行情。

国际金融市场方面，美元单枪匹马杀进加息周期，兑非美货币仍然不存在贬值空间，不受利差增大影响，人民币币值美元有升值压力;而美元加息将诱导黄金市场的向下声浪空间，造成熊市格局沿袭。　　货币政策　　明年或降息2~3次低利率将出常态　　未来发展2016年，不受美联储加息影响，中国经济外部环境的稳定性将有所上升，海外市场的风险外溢有可能对中国经济和金融市场的稳定性带给挑战。　　虽然美联储加息代表美国经济早已走上正轨，但全球经济冷失衡，欧洲与日本经济仍然在谷底游走，货币政策仍将维持严格，来自美国的市场需求回落较难抵销其他繁盛经济体市场需求的下降，预计2016年中国对发达国家出口会有明显回落。

　　招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮指出，2016年中国投资增长速度将维持低位并更进一步下降，其中制造业投资受限于生产能力不足，房地产投资则受限于库存过低，唯有基建投资有可能受到政府性刺激措施的影响而经常出现快速增长，但依赖基础设施无法对冲制造业和房地产投资的下降。消费部门预计仍不会维持比较结实，消费对经济快速增长的贡献将更进一步下降，从而对2016年经济起着托底起到。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛指出，未来两年，中国经济快速增长还不会之后滑行。　　2015年四季度后，市场对于中国否必须之后降息的争辩加剧，这种争辩主要源自两点，一是基准利率对融资成本的影响渐趋弱化，“降息无用论”浮现;二是央行在货币政策报告中似乎，基准利率调整不应更加多注目CPI而非PPI，以目前CPI水平而言，降息空间早已并不大。

　　“我们指出货币政策将之后严格，尤其是之后降息的迫切性并没减少，首先，2016年经济增长速度仍将之后上升，忽然暂停降息不会增大经济面的压力，货币政策调整理应预见性;其次，减少社会融资成本的目标未几乎构建，仍须要基准利率的持续引领;再度，通胀前景看好，会对降息包含容许。”刘东亮预计2016年中国仍有2~3次降息，1年期存款基准利率有可能降到0.75%~1.0%，存款准备金率有4~5次普调机会，并相结合定向降准，调降空间在350个BP以上。　　“从目前的经济走势看，低利率不会沦为常态。

”苏宁金融高级研究员吴婷告诉他记者。　　汇率市场　　美元牛气冲天非美元货币有升值压力　　美元自2011年起转入强势周期，2014年起经常出现大上涨，迄今已较低点贬值36%，适当的欧元等非美货币倒数大幅度升值。从繁盛经济体的情况来看，美元将单枪匹马杀进加息周期。

同时美国的经济流失也有了明显提高，于是以以一种可持续快速增长的状态向前前进。　　招商银行同业金融部高级分析师刘东亮回应，对美联储而言，尽管尚能没经济过热的迹象，但在经济逐步完全恢复之际，之后实行零利率将使美国面对资本泡沫风险，因此美联储自由选择加息。　　“本轮美元的加息周期将是十分保守的。

”刘东亮指出，“预计2016年全年美联储有可能只不会加息2~3次，即基准利率有可能下降到0.75%~1.0%的水平。那也就意味著，在大型经济体中，有可能只有美国会具体实行削减货币政策，美元兑其他货币的利差优势不会越发显著，从而推展美元保持强势周期，非美货币仍然面对升值压力。”　　人民币仍有升值压力　　在美元强势周期背景下，人民币汇率在2016年将何去何从?　　刘东亮指出，2016年中美货币政策周期必定分化，尽管美国加息力度将较为保守，但中国更进一步放开货币政策仍是大概率的，这将带给美元利差优势的不断扩大，正处于利差劣势中的人民币有可能面对升值压力。

　　离岸人民币汇率的波动一般来说十分频密，在多数情况下需要领先在岸汇率展现出出对未来方向的预期，但人民币汇率的定价权并不在离岸市场，在岸对离岸汇率具备决定性的起到。随着人民币汇率市场化以及资本账户对外开放进程的前进，未来在岸、离岸汇率价差收窄并渐趋完全一致是大势所趋，但2016年两地价差将不会之后不存在，某些时点价差仍不会极为冲破。　　欧元币值美元或冲击平价　　美元下跌而欧元暴跌，美联储12月加息而欧洲央行不断扩大严格政策，两大经济体在货币政策上的分化逐步不断扩大，那在汇率展现出上也不会分化吗?　　高盛研究指出，随着美国经济南北充分就业和通胀向美联储目标回落，预计美元将更进一步走强，而主要输掉货币欧元将之后维持弱势。

“再行再加欧洲央行和日本央行的政策立场保守，欧元和日元币值美元在2016年继续走硬。”　　资深外汇专家胡年富回应，2016年对美元欧元有可能冲击平价，下看0.96，上方阻力1.17。　　德意志银行回应，预期在美元再次走强前日元将首先打开一波涨势，即使走势无法拷贝之前在美联储削减周期中的强势展现出，日元也将在一篮子币值美元货币中展现出出色。

预计2016年美元/日元峰值经常出现在130附近。　　投资趋势:　　资产配备全球多元化　　随着国内经济上升，再加人民币重新加入国际货币基金组织(IMF)的一篮子尤其提款权(SDR)货币后波幅不断扩大，投资者更为必须共创全球，展开多元化的资产配备。

　　“目前仔细观察到海外投资市场需求也在减少，投资人将投资集中到海外的意愿在强化，QDII产品和海外投资产品市场需求比要过去低。”渣打中国财富管理部总经理梁大伟回应，寄予厚望美国低收益债券及美元新兴市场美元政府债券。“目前来看，国内企业在海外发售的评级较高的美元债券是个不俗的投资选择。”　　债券市场　　或走进波动快牛行情　　海通证券相同收益部首席分析师姜超指出，2016年，在基本面和货币严格的引领下，我国10年国债利率仍将保持在低位，甚至相似2.5%历史低位。

但美国加息后，我国降息空间有限，制约利率大幅度上行。其预计明年我国最少降息2次，货币利率和国债收益率都有可能下行。在基本面下滑、去杠杆持续和货币严格反对下，2016年我国利率债收益率相似、甚至突破过去低点并非不有可能，“但是当前10年国债利率下路经3%，2016年更进一步大幅度上升的空间受限，债市更好是波动快牛行情。”　　银河证券近期研报认为，目前存贷利差仍有传输空间,高等级信用利差或保持低位，反映在债券市场上,低信用等级信用利差持续传输,同时等级利差不会激化分化,“较低等级信用风险溢价预示着债权人事件等再次发生而持续下沉，因此信用债息劣策略将是2016年主要策略，等级自由选择上偏向高等级。

”　　黄金市场　　熊市或沿袭以低位波动居多　　2015年，在美联储加息预期压力下，国际黄金价格整体维持了低位波动盘整态势，路经年底，本周末在1075美元/盎司附近方位盘整，对比2014年收盘的1186美元，目前跌幅为9.3%。全年高点在2月的1300.7美元/盎司，低点正在12月中旬的1049.6美元。　　作为全球最重要的金融产品，黄金价格的核心影响因素仍是美联储的货币政策，关联标的为美元。美元的强势走势造成黄金价格倒数3年向上、一蹶不振。

而在此期间，全球经济萧条造成油价与大宗商品价格倒数下跌，也对黄金有所波及。　　不过，邻近年底，广州日报记者探访了深圳、广州两地杂货、零售市场，转好气息较为浓烈。一方面，大量的投资散户、消费者再一转入市场，开始抄底金条、金币与黄金首饰。

多数被到访投资者对于黄金投资仍然大有兴趣，跃跃欲试，只是态度仍然像2013年中国大妈抢金时那么盲目。　　另外一方面，以深圳水贝珠宝商为代表的业内人士，早已仍然挤兑与做空黄金，对于未来一年的态度偏向悲观。上市公司金叶珠宝的多位高管指出：“金价目前早已暴跌了中国多家金矿的开采成本价，成本支撑力较强，不有可能跌跌一触即发了。

”多位水贝商业城金饰店老板，在2~3季度的经营还以清扫库存居多的，12月开始却大力备货，低位买入之后，以备2016年高位售出。　　广东黄金集团董事长郑健华指出：2016年，美联储的之后加息趋势将诱导黄金市场的向下声浪空间，造成熊市格局沿袭，最少至2017年年初;而中国黄金市场需求对于世界黄金市场意义十分大，其转好态势也对国际金价获取了一定承托。

在此双向“夹攻”之下，2016年的黄金价格之后低位波动的可能性较小，区间不应多数落在1050~1200美元这个区间。　　在此期间，有可能有多次向下声浪机会，较难多达1350美元的技术强劲阻力位;而相对于目前方位，金价仍有更进一步暴跌的可能性，1050美元仍是最弱支撑位，如果暴跌，不回避金价短时间暴跌1000美元的有可能;在千元大关之下，底部不应早已来临。　　投资建议:　　黄金可期望收益率无以超强股票、基金　　在以上金价走势预期下，广东金雅福集团的关思凡建议：家中黄金不多的普通投资者可以以1050~1070美元区间为起点，开始逐步建仓购入黄金，星期一较低操作者，做到3~5年以上的长线投资;自由选择品种优先为实物金条，之后是金币。

通晓互联网的白领投资者则可大力操作者纸黄金、纸白银产品，投资总额不用多达20万元，2016年之后来往双向操作者，金价一过1200美元，不妨做空，金价一暴跌1050美元，不妨做到多。熊市中，T+D投资者必须高度掌控风险，2016年操作者以星期一低做空居多。实物黄金是家庭理财必不可少的组成部分，但黄金产品并非财经的主体部分，其2016年的可期望收益率仍然高于基金、股票。

　　信托市场　　规模增长速度或下降至个位数　　2016年即将来临，信托财经市场也步入正式成立的高峰期。数据表明，上周，国内共30家信托公司参予正式成立65款产品，52款产品发布实际筹措资金，正式成立规模139.27亿元，正式成立市场止跌加剧。

融资规模回落至139.27亿元。不过，发售市场却仍然下滑不前。　　“信托业将转入深层次调整周期阶段。”华融信托研究员袁吉伟在近期研报中预测，预计信托规模在2016年年末将超过16万亿元左右，大约是2006年的46倍，年均增长速度超过了47%。

不过其指出，2016年，宏观经济仍然不容乐观，此轮经济周期调整近没完结，因此信托行业的资产提供可玩性仍会减少，“新的业务领域、新的发展模式尚能不成熟期，其所取得的快速增长动力仍然严重不足，这将造成信托在2016年增长速度更进一步下降至个位数，大约为5%左右。”　　袁吉伟回应，截至2015年三季度末，绿资管行业总额超过了80万亿元，较2014年年末快速增长近32%，2016年突破100万亿元是大概率事件，然而，从泛资管市场份额看，信托资管的市场地位有所上升，由2014年年末的23.3%上升至2015年三季度末的19.7%，市场份额上升更为显著，而且还有之后上升趋势。　　其预计，2016年，《信托公司子公司管理办法》、《信托公司尽责调查提示》与公益信托有关的实施细则等监管制度有可能首次印发;净资本管理办法、监管评级、信托公司行业评级、信托公司条例未来将会月实行。

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